स्मॉलकैप-मिडकैप शेयरों पर पंकज टिबरेवाल सतर्क, कहा - सिर्फ मुनाफा-घाटा नहीं बल्कि इन बातों पर ध्यान रखे |

उनका कहना है कि कई संकेतक अब सावधानी बरतने की ओर इशारा कर रहे हैं।ब्रॉडबैंड बाजार के 2023 में अच्छी वृद्धि की उम्मीद है। इस साल अब तक निफ्टी मिडकैप और स्मॉलकैप इंडेक्स में 25% तक की तेजी आई है। इसके साथ ही ये दोनों सूचकांक रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए हैं. इसलिए, कुछ विश्लेषकों को उम्मीद है कि इसमें और बढ़ोतरी होगी। लेकिन, इन सबके बीच कोटक महिंद्रा एएमसी के पंकज टिबरेवाल अब मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों को लेकर सतर्क हैं.हालाँकि, सतर्क रुख अपनाते हुए उन्होंने यह भी कहा कि केवल व्यापक बाजार स्टॉक ही भविष्य में बड़े पूंजी सृजन के अवसर प्रदान करेंगे। CNBC-TV18 के साथ एक्सक्लूसिव बातचीत में पंकज टिबरेवाल ने कहा कि इन शेयरों पर सतर्क रुख अपनाने के तीन प्रमुख कारण हैं। आगे हम इसके बारे में पूरी जानकारी दे रहे हैं।

निफ्टी बड़े अंतर से पीछे है

टिबरेवाल का कहना है कि पिछले 10 वर्षों में स्मॉलकैप शेयरों ने 21% सीएजीआर वृद्धि दी है। वहीं, मिडकैप में यह रफ्तार 19 फीसदी है. निफ्टी की तुलना में दोनों सूचकांकों ने बड़े अंतर से बेहतर प्रदर्शन किया है। लेकिन अब गति चक्र छोटा होता जा रहा हैयदि आप लंबी अवधि में इन शेयरों से बड़ी पूंजी बनाना चाहते हैं, तो आपको इन अल्पकालिक लाभों पर भी ध्यान देना होगा। उन्होंने कहा कि मिडकैप और स्मॉलकैप में कुछ संकेतक सावधानी बरतने की चेतावनी दे रहे हैं।

सभी खंडों में कमाई लगभग एक समान है

सभी सूचकांकों में लार्जकैप, मिडकैप और स्मॉलकैप में लाभदायक कंपनियों का रिटर्न लगभग समान होता है। कमाई की गणना एक व्यावसायिक वर्ष में प्रति शेयर आय (ईपीएस) के आधार पर की जाती हैउनका तर्क है कि यदि सभी क्षेत्रों में समान राजस्व धाराएं उपलब्ध हैं, तो मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियों में जोखिम क्यों लें? मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियां लार्जकैप कंपनियों की तुलना में अधिक जोखिम भरी होती हैं।

मिडकैप-स्मॉलकैप को 'वित्तीय निर्वाण' के रूप में देखना गलत है

टिबरेवाल ने कहा कि मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों का फ्री फ्लोट बाजार पूंजीकरण वर्तमान में 31% है, जो अब तक का उच्चतम स्तर है। लाभ वितरण के संदर्भ में, लार्ज कैप स्टॉक 75% योगदान करते हैं और शेष योगदान व्यापक बाजार से होता है। ऐसे मामलों में मार्केट कैप वितरण और लाभ वितरण के बीच अंतर होता है।संस्थागत निवेशकों ने इस साल अब तक इक्विटी बाजारों में 16 अरब डॉलर का निवेश किया है। टिबरेवाल का कहना है कि वह सावधान हैं क्योंकि लोग मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों के माध्यम से "वित्तीय निर्वाण" प्राप्त कर सकते हैं।

2017 की गलती अपनाने से बचें

उन्होंने कहा कि 2017 में की गई गलतियों का प्रभाव 2018 और 2019 में देखने को मिला है. ऐसे में मेरी सलाह होगी आप 2017 की गलतियों को दोबारा न दोहराएं क्योंकि अभी 2017 की गलतियां हमारे दिमाग में हैं. 2017 में तेजी के बाद साल 2018 में निफ्टी मिडकैप इंडेक्स 15% लुढ़का था. इसके बाद 2019 में भी ये इंडेक्स करीब 5% तक टूटा था.

बैलेंस शीट, कैश फ्लो पर ध्यान दें, P&L पर नहीं

पंकज टिबरेवाल ने कहा कि बाजार में फिलहाल चुनिंदा शेयरों में मौके हैं। लेकिन अल्पावधि में, बाजार भागीदार वर्तमान में लाभ और हानि (पी एंड एल) पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। इसलिए, उन्हें बैलेंस शीट और नकदी प्रवाह पर ध्यान देना चाहिए। यह चिंता की बात है. इसके चलते मिडकैप और स्मॉलकैप में बड़ी मात्रा में फंड का प्रवाह देखने को मिल रहा है.

अल्पावधि में सावधानी बरतनी चाहिए

आंकड़ों पर नजर डालें तो पिछले 6 महीनों में मिडकैप और स्मॉलकैप में 30,000 करोड़ रुपये से ज्यादा का फंड आया है. स्मॉलकैप फंडों के 19 लाख फोलियो खुले हैं. वैल्यूएशन के लिहाज से यह ऐतिहासिक औसत से ऊपर है. टिबरेवाल ने कहा कि हम मध्यम और दीर्घकालिक बाजार को लेकर सकारात्मक हैं। लेकिन अब कुछ लालच दिख रहा है. ऐसे में अल्पावधि में सावधानी बरतने की जरूरत है